新兴市场业务猛增 花旗走出危机泥沼

纵横四海

连续四天,花旗集团的投资者们喜笑颜开。3月8日到11日,花旗集团的股价从3.50美元上涨到4.18美元,暴涨19.4%。
　　花旗大涨之前,消息似乎已经走漏。3月10日,当地媒体就已经报道花旗集团可能在金融危机以后首次盈利。
　　3月11日,花旗集团CEO潘伟迪（Vikram Pandit）在出席Citi 2010金融服务论坛上,确认了该消息。他在见面会最后显示的一张图表表明,花旗集团2009年资产为1.38万亿,年度复合增长率5%,权益回报率在1.15%,2010年权益回报率目标在1.25%-1.5%之间。
　据此推算,花旗集团的2010年的全年盈利当在172亿到207亿美元之间。西方媒体推测,花旗集团2010年的盈利应该在200亿美元左右,每股盈利当在每股0.19美元左右。而2009年全年,花旗集团总计亏损88亿美元,每股净亏损达0.80美元。
　　花旗集团有望扭亏为盈,首先得益于坏资产的大幅剥离。
　　从2009年开始,花旗集团就开始将自己一拆为二——分为花旗公司（Citi Corp）,以及花旗控股（Citi Holding）两大资产集团。这其实就是两任美国财长保尔森和盖特纳都提到过的“好银行”、“坏银行”模式。
　　花旗集团的优质资产全部集中在花旗公司,而花旗控股只剩下一些需要出售的资产或者是仍有亏损的资产。
　　在将劣质资产剥离以后,花旗公司留下商业交易服务,证券及相关金融业务,以及最大的零售银行（消费者金融）业务。其中机构客户业务及证券业务是主要新增长点。
　　2009年全年,“好银行”花旗公司商业交易服务业务复合增长率达到30%,净盈利37亿美元。证券及相关金融业务净赢利92亿美元,零售银行（消费者金融）业务净盈利19亿美元。
　　花旗公司去年营业亮点是其在中国、南美等新兴市场的业务。来自这些业务的收入占其去年净收入的46%。
　　潘伟迪在11日的会上表示,花旗集团的战略将转向新兴市场国家。集团将加强与国家和区域间商业往来相关的银行业务,减少非传统银行业的业务,并计划推出更多客户参与定制的服务。
　　“坏银行”花旗控股剩下一个特殊处理资产包,涵括学生贷款业务,Citi Financial 商业信贷部门,花旗旗下一些合作发放的信用卡业务,按揭贷款业务,以及一些业务相对独立的子公司。
　　不过值得注意的是,花旗控股旗下的特殊资产包异常巨大,资本规模高达1504亿美元。远远超过花旗集团2010年可能赢利的200亿美元的7倍之多。与“好银行”花旗公司相比,在2009年第四季度,“坏银行”花旗控股仍亏损83亿美元。
　　在剥离坏资产的同时,花旗集团的资本金充足率也大幅增加。
　　潘伟迪11日介绍说,经过几次政府注资及补充资本金以后,花旗资本充足率在2009年第四季度达到11.7%（预测业绩）,其核心普通权益股资本充足率已经达到9.6%。之前,花旗向公开市场发售新股,募集了205亿美元的资本。
　　不过,虽然花旗股票三天内连续受到热捧,华尔街分析师对此消息反应好坏参半。
　　“花旗的重组路程才刚开始。他们做了一些工作,充足了资本金。但是后面还有很大工作要做。”一位华尔街大型投资银行的银行业分析师告诉记者,“在近10%的失业率下,贷款的损失仍有可能增加。”
　　这位分析师所撰写的2009年第四季度花旗分析报告认为,花旗能跑赢大盘,但是将目标价位从6块钱下调到了5块钱。
　　“我还将维持这一评级”。他告诉记者。
　　1月20日时,银行业的明星分析师JEFFERY HARTE则指出,2010年将推出的“信用卡”法案将会使花旗银行减少将近5亿美元的税前收入。他对花旗股票的评级为购入,目标价位为每股5.5美元。

纵横四海

一直很关注花旗的业绩。。

xingzheking

还是一个大忽悠