【财务学习系列】--长期偿债能力

digman · 发表于 2008/12/29 10:44:55

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发现一个指标一个帖子的方式不太好，信息分散了，还是采取部分集中的方式做吧。
这个专题是长期偿债能力，下面的回帖就是其中包括的一些指标。
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资产负债率

　——计算公式为：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100％。资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。

　　要判断资产负债率是否合理，首先要看你站在谁的立场。资产负债率这个指标反映债权人所提供的资本占全部资本的比例，也被称为举债经营比率。

　　（1）从债权人的立场看：他们最关心的是贷给企业的款项的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。如果股东提供的资本与企业资本总额相比，只占较小的比例，则企业的风险将主要由债权人负担，这对债权人来讲是不利的。因此，他们希望债务比例越低越好，企业偿债有保证，则贷款给企业不会有太大的风险。

　　（2）从股东的角度看，由于企业通过举债筹措的资金与股东提供的资金在经营中发挥同样的作用，所以，股东所关心的是全部资本利润率是否超过借入款项的利率，即借入资本的代价。在企业所得的全部资本利润率超过因借款而支付的利息率时，股东所得到的利润就会加大。如果相反，运用全部资本所得的利润率低于借款利息率，则对股东不利，因为借入资本的多余的利息要用股东所得的利润份额来弥补。因此，从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好，否则反之。

　　（3）从经营者的立场看，如果举债很大，超出债权人心理承受程度，企业就借不到钱。如果企业不举债，或负债比例很小，说明企业畏缩不前，对前途信心不足，利用债权人资本进行经营活动的能力很差。从财务管理的角度来看，企业应当审时度势，全面考虑，在利用资产负债率制定借入资本决策时，必须充分估计预期的利润和增加的风险，在二者之间权衡利害得失，作出正确决策，。

digman · 发表于 2009/1/2 09:54:20

什么是有形资产负债率

　　有形资产负债率是企业负债总额与有形资产总额的比率
　　这项指标是资产负债率的延伸,是一项更为客观地评价企业偿债能力的指标。企业的无形资产如商标、专利权、非专利技术、商誉等,不一定能用来偿还债务,可以将其视为不能偿债的资产,从资产总额中扣除。这项指标的作用及其分析方法与资产负债率基本相同。
　　该指标是资产负债率的延伸，能够更加客观地评价企业偿债能力。

有形资产负债率的计算公式

　　有形资产负债率＝负债总额/（资产总额－无形资产净值）×100％
　　其中：有形资产总额=资产总额-（无形资产及递延资产+待摊费用）
　　注意：在资产总额中如果待摊费用和递延资产（或长期待摊费用）的金额较大，在计算该指标时也应从资产总额中扣除。
　　【例】为便于说明，各项财务比率的计算，将主要采用XYZ公司作为例子，该公司的资产负债表、利润表如表3-2、3-3所示：
　　

根据表3-2资料，XYZ公司的有形资产负债率为：
　　年初有形资产负债率

　　年末有形资产负债率

相对于资产负债率来说‚有形资产负债率指标将企业偿债安全性的分析建立在更加切实可靠的物质保障基础之上。
来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%9C%89%E5%BD%A2%E8%B5%84%E4%BA%A7%E8%B4%9F%E5%80%BA%E7%8E%87"

youthspace · 发表于 2009/1/4 13:41:59

感谢分享

digman · 发表于 2009/1/6 07:21:47

产权比率(equity ratio)

什么是产权比率
　　产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率。是指股份制企业，股东权益总额与企业资产总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多，或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。
　　这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一。它是企业财务结构稳健与否的重要标志。
　　该指标表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系，反映企业基本财务结构是否稳定。

产权比率的计算公式
　　产权比率＝负债总额/所有者权益总额×100％

产权比率的应用
　　产权比率越高，说明企业偿还长期债务的能力越弱；产权比率越低，说明企业偿还长期债务的能力越强。
　　产权比率用来表明由债权人提供的和由投资者提供的资金来源的相对关系,反映企业基本财务结构是否稳定.一般来说,所有者提供的资本大于借入资本为好,但也不能一概而论.该指标同时也表明债权人投入的资本受到所有者权益保障的程度,或者说是企业清算时对债权人利益的保障程度.
产权比率不仅反映了由债务人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系，而且反映了企业自有资金偿还全部债务的能力，因此它又是衡量企业负债经营是否安全有利的重要指标。一般来说，这一比率越低，表明企业长期偿债能力越强，债权人权益保障程度越高，承担的风险越小，一般认为这一比率为1﹕1，即100%以下时，应该是有偿债能力的，但还应该结合企业的具体情况加以分析。当企业的资产收益率大于负债成本率时，负债经营有利于提高资金收益率，获得额外的利润，这时的产权比率可适当高些。产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

产权比率的举例分析
　　【例】为便于说明，各项财务比率的计算，将主要采用XYZ公司作为例子，该公司的资产负债表、利润表如表3-2、3-3所示：
　　

根据表3-2资料，XYZ公司的产权比率为：
年初产权比率=（1 100+2 900）÷4 400×100%=90.91%
年末产权比率=（1 500+3 800）÷4 700×100%=112.77%
由计算可知，XYZ公司年初的产权比率不是很高，而年末的产权比率偏高，表明年末该公司举债经营程度偏高，财务结构不很稳定。
产权比率与资产负债率对评价偿债能力的作用基本一致，只是资产负债率侧重于分析债务偿付安全性的物质保障程度，产权比率则侧重于揭示财务结构的稳健程度以及自有资金对偿债风险的承受能力。
与设置有形资产负债率指标的原因相同，对产权比率也可适当调整成为有形净值负债率，其计算公式为：
有形净值负债率=负债总额÷有形净值总额×100%
其中：有形净值总额=有形资产总额-负债总额
根据表3-2资料，XYZ公司有形净值负债率为：
　　年初有形净值负债率

　　年末有形净值负债率

有形净值负债率指标实质上是产权比率指标的延伸，能更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本对所有者权益的保障程度。

digman · 发表于 2009/1/6 08:30:38

有形净值债务率（Debt to tangible assets ratio）

什么是有形净值债务率
　　有形净值债务率是企业负债总额与有形资产净值的百分比。
　　有形净值是股东权益减去无形资产净值，即股东具有所有权的有形资产净值。
　　有形净值债务率指标实质上是产权比率指标的延伸，是更为谨慎、保守地反映在企业清算时债权人投入的资本受到股东权益的保障程度。从长期偿债能力来讲，比率越低越好。

有形净值债务率的计算公式
　　其计算公式为：
　　有形净值债务率=〔负债总额÷(股东权益-无形资产净值)〕×100%
　　无形资产包括商誉、商标、专利权以及非专利技术等。由于这些无形资产都不一定能用来还债，为谨慎起见，一律视其为不能偿还债务的资产而将其从股东权益中扣除，这样有利于更切实际地衡量公司的偿债能力。

有形净值债务率分析
　　对有形净值债务率的分析，可以从以下几个方面进行：
　　第一，有形净值债务率揭示了负债总额与有形资产净值之间的关系，能够计量债权人在企业处于破产清算时能获得多少有形财产保障。从长期偿债能力来讲，指标越低越好。
　　第二，有形净值债务率指标最大的特点是在可用于偿还债务的净资产中扣除了无形资产，这主要是由于无形资产的计量缺乏可靠的基础，不可能作为偿还债务的资源。
　　第三，有形净值债务率指标的分析与产权比率分析相同，负债总额与有形资产净值应维持1：1的比例。
　　第四，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，做进一步分析。
来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%9C%89%E5%BD%A2%E5%87%80%E5%80%BC%E5%80%BA%E5%8A%A1%E7%8E%87"

digman · 发表于 2009/1/8 09:59:29

股东权益比率(Equity Ratio)

什么是股东权益比率
　　股东权益比率也叫净资产比率，是股东权益与资产总额的比率，该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。
　　股东权益比率应当适中。如果权益比率过小，表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大，意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩大经营规模。
　　值得一提的是，有时一些公司不是由于股东权益比率过低而导致亏损，而是由于行业不景气导致亏损。这样的公司较容易实现扭亏。以昆明机床为例，这家公司2000年中期的资本充足率高达92.34%，在国内外机床市场回暖的带动下，下半年主营业务收入环比增长91%，一举实现全年扭亏目标。

股东权益比率的公式
　　股东权益比率＝股东权益总额/资产总额
　　股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况，股东权益比率越大，资产负债比率就越小，企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强。
　　例：根据资产负债表的有关数据，计算ABC公司2001年末的股东权益比率。
　　股东权益比率＝2430/4500＝0.54
　　对上市公司来说，净资产比率一般应达到50％上下为好。但这也不是说净资产比率越高越好。净资产比率过高，如达到80％～90％，甚至更高，说明公司不善于运用现代化负债经营方式，用股东的钱适量负债扩大经营规模去为股东赚更多的利润。特别是对那些净资产收益率远高于同期银行利率的公司更是如此。如一家公司净资产收益率比同期银行利率高5％，说明借银行贷款还掉利息后还有5％的利润，在这样的情况下，如果净资产比率一年比一年高，不是这家公司财务偏于保守，缺乏进取性，就是借了钱也找不到好的投资项目。这样的企业最多只能算是稳健型公司，而不是成长型公司。

股东权益比率和权益乘数的关系
　　股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。
　　计算公式为：
　　权益乘数＝资产总额/股东权益总额
　　例：根据资产负债表的有关数据，计算ABC公司2001年末的权益乘数。
　　权益乘数＝4500/2430＝1.85

digman · 发表于 2009/1/8 10:01:24

权益乘数（ Equity Multiplier EM）

什么是权益乘数

　　权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。表示企业的负债程度，权益乘数越大，企业负债程度越高。
　　股东权益比率的倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍。该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小。它用来衡量企业的财务风险。

权益乘数计算公式

　　权益乘数＝资产总额/股东权益总额即=1/(1-资产负债率).
　　例：根据资产负债表的有关数据，计算ABC公司2001年末的权益乘数。权益报酬率是净利润与平均净资产的百分比，也叫净值报酬率或净资产收益率。
　　公式：净利润/平均净资产*100% 其中：平均净资产=(年初净资产+年末净资产)/2
　　资产总额/所有者权益总额=1÷（1-资产负债率）
　　权益乘数＝4500/2430＝1.85

权益乘数的作用

　　权益乘数较大，表明企业负债较多，一般会导致企业财务杠杆率较高，财务风险较大，在企业管理中就必须寻求一个最优资本结构，以获取适当的 EPS／CEPS，从而实现企业价值最大化。再如在借入资本成本率小于企业的资产报酬单时，借入资金首先会产生避税效应（债务利息税前扣除），提高 EPS／CEPS，同时杠杆扩大，使企业价值随债务增加而增加。但杠杆扩大也使企业的破产可能性上升，而破产风险又会使企业价值下降等等。
　　权益乘数，代表公司所有可供运用的总资产是业主权益的几倍。权益乘数越大，代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司將承担较大的风险。但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，對公司的股票价值产生正面激励效果。
来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E6%9D%83%E7%9B%8A%E4%B9%98%E6%95%B0"

coolsan · 发表于 2009/1/8 10:35:18

非常感谢楼主的分享............

digman · 发表于 2009/1/9 10:58:30

什么是长期资产适合率
　　长期资产适合率是企业所有者权益与长期负债之和同固定资产与长期投资之和的比率。长期资产适合率从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力。

　　（1）所有者权益是所有者权益总额的年末数。

　　（2）长期负债指偿还期在一年或超过一年的一个营业周期以上的债务。对于编制合并会计报表的企业，少数股东权益也包括在本项目中。

　　（3）固定资产是企业固定资产总额的年末数。

　　（4）长期投资是指投资期限在一年或者超过一年的一个营业周期以上的投资。

长期资产适合率计算公式
　　长期资产适合率＝（所有者权益＋长期负债）÷（固定资产＋长期投资）×100％

长期资产适合率的作用
　　（1）长期资产适合率从企业长期资产与长期资本的平衡性与协调性的角度出发，反映了企业财务结构的稳定程度和财务风险的大小。
　　（2）该指标在充分反映企业偿债能力的同时，也反映了企业资金使用的合理性，分析企业是否存在盲目投资、长期资产挤占流动资金、或者负债使用不充分等问题，有利于加强企业的内部管理和外部监督。
　　（3）从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题，理论上认为该指标≥100％较好，因此，该指标究竟多高合适，应根据企业的具体情况，参照行业平均水平确定。
来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E9%95%BF%E6%9C%9F%E8%B5%84%E4%BA%A7%E9%80%82%E5%90%88%E7%8E%87"

digman · 发表于 2009/1/9 11:00:48

利息保障倍数（Interest Protection Multiples）

什么是利息保障倍数？
　　利息保障率（Debt Service Coverage Ratio/Times interest earned）又称利息保障倍数。

　　利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。

利息保障倍数的计算公式
　　利息保障倍数=息税前利润÷利息费用

　　公式中的分子“息税前利润”是指利润表中未扣除利息费用和所得税前的利润。公式中的分母“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。资本化利息虽然不在利润表中扣除，但仍然是要偿还的。利息保障倍数的重点是衡量企业支付利息的能力，没有足够大的息税前利润，利息的支付就会发生困难。

利息保障倍数的作用
　　利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。

利息保障倍数的运用
　　为了考察企业偿付利息能力的稳定性，一般应计算5年或5年以上的利息保障倍数。保守起见，应选择5年中最低的利息保障倍数值作为基本的利息偿付能力指标。

　　关于该指标的计算，须注意以下几点：

　　（1）根据损益表对企业偿还债务的能力进行分析，作为利息支付保障的“分子”，只应该包括经常收益。

　　（2）特别项目（如：火灾损失等）、停止经营、会计方针变更的累计影响。

　　（3）利息费用不仅包括作为当期费用反映的利息费用，还应包括资本化的利息费用。

　　（4）未收到现金红利的权益收益，可考虑予以扣除。

　　（5）当存在股权少于100%但需要合并的子公司时，少数股权收益不应扣除。

来自"http://wiki.mbalib.com/wiki/%E5%88%A9%E6%81%AF%E4%BF%9D%E9%9A%9C%E5%80%8D%E6%95%B0"

digman · 发表于 2009/1/13 10:17:57

本帖最后由 digman 于 2009-1-13 10:21 编辑

什么是固定资产对长期负债比率
公司偿还长期债务能力的比率主要有流动比率、速动比率、流动资产构成比率、股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定比率、固定资产对长期负债比率和利息保障倍数 [1]。
固定资产对长期负债比率是指企业的固定资产（净值）与其长期负债之间的比率关系。一般认为，这个数值应在100%以上，否则，债权人的权益就难于保证。以商业银行为例，该指标以大于1为妥。这表明企业的固定资产净值足够用来担保其长期债务，商业银行贷款风险较小。
[编辑]
固定资产对长期负债比率的计算公式[1]

固定资产对长期负债比率＝	固定资产	×100%
	长期负债

这一比率既可表明公司有多少固定资产可供长期借贷的抵押担保，也可表明长期债权人权益安全保障的程度。就一般公司而言，固定资产尤其是已作为抵押担保的，应与长期负债维持一定的比例，以作为负债安全的保证。一般认为，这一比率起码得超过100％，越大则越能保障长期债权人的权益。否则，则表明公司财务呈现不健全状况，同时亦表明公司财产抵押已达到最大限度，必须另辟融资渠道。以A公司为例，其固定资产为600万元，长期负债为650万元，该比率则为101.5％。

digman · 发表于 2009/1/14 16:07:51

长期负债比率（Long-term liability rate）

什么是长期负债比率

　　长期负债比率又称“资本化比率”，是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。资产总额是长期负债与股东权益之和。用公式表示如下：

　　长期负债比率 = (长期负债/资产总额)×100％

　　该指标值越小，表明公司负债的资本化程度低，长期偿债压力小；反之，则表明公司负债的资本化程度高，长期偿债压力大。该指标主要用来反映企业需要偿还的及有息长期负债占整个长期营运资金的比重，因而该指标不宜过高，一般应在20%以下。

长期负债比率的分析要点

　　一般来看，对长期负债比率的分析要把握以下两点：
　　1、与流动负债相比，长期负债比较稳定，要在将来几个会计年度之后才偿还，所以公司不会面临很大的流动性不足风险，短期内偿债压力不大。公司可以把长期负债筹得的资金用于增加固定资产，扩大经营规模。
　　2、与所有者权益相比，长期负债又是有固定偿还期、固定利息支出的资金来源，其稳定性不如所有者权益。如果长期负债比率过高，必然意味着股东权益比率较低，公司的资本结构风险较大，稳定性较差，在经济衰退时期会给公司带来额外风险。

digman · 发表于 2009/1/16 08:15:48

什么是现金债务总额比

　　现金债务总额比是经营活动现金净流量总额与债务总额的比率。该指标旨在衡量企业承担债务的能力，是评估企业中长期偿债能力的重要指标，同时它也是预测企业破产的可靠指标。

　　这一比率越高，企业承担债务的能力越强，破产的可能性越小。这一比率越低，企业财务灵活性越差，破产的可能性越大。

现金债务总额比的计算公式

　　现金债务总额比=经营活动现金净流量/债务总额

　　企业能够用来偿还债务的除借新债还旧债外，一般应当是经营活动的现金流入才能还债。计算结果要与过去比较，与同业比较才能确定高与低。这个比率越高，企业承担债务的能力越强。这个比率同时也体现企业的最大付息能力。

joejun · 发表于 2009/1/16 15:00:13

头晕晕的，学习中

zhan200012 · 发表于 2009/1/17 14:03:51

楼主辛苦了..建议你下次改用文档方式传上来..我们下载后看着也方便

游牧人56 · 发表于 2009/4/12 08:36:25

dddddddddddddddddddddd

maskmask · 发表于 2009/6/25 19:33:34

ddddddddddddddddddddddddddddddd

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【财务学习系列】--长期偿债能力

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