今日市场大跌原因分析

baobao

大盘IPO压力不可小视
昨日大盘终于停下持续逼空上扬的脚步，两市股指呈现出宽幅震荡的格局，其中上证指数更是在盘中出现过两次有点怕人的大幅跳水。不过，随后由于钢铁股的大幅弹升，大盘最终有惊无险。上证指数报收3438.37点，上涨0.09%；深成指收于13836.66点，上涨0.68%。两市全天合计成交近3787亿天量，再创今年以来新高。
今年以来全球规模最大的IPO中国建筑今日上市，有观点认为，昨日市场的震荡正是因为担忧中国建筑上市后将复制中国石油走势，即高开低走进而影响到A股市场的走势。在此影响下，部分资金选择兑现的操作策略，卖压渐增，使得盘中出现调整走势。
就短期来看，新股发行无疑是对市场影响最大的一个因素。自从新股发行重新开闸之后，目前IPO的发行速度正在逐渐加快。从日程表中可以看到，在中国建筑之后，光大证券将进行IPO，筹资不超过104亿元。随后中船重工也将进行IPO。此外，中国农业银行周一表示，将为IPO进行技术准备工作，希望早日上市。
科德投资张帆认为，接二连三的大盘股IPO将为我国A股市场带来巨大的压力。不过，由于我国银行业创纪录的放贷对经济起到支撑作用，令经济中现金充裕。而且，中国的外汇储备达到2万亿美元，这暗示着热钱的流入，这些因素往往会支撑股价。而当宽裕的资金面和持续大盘股IPO相遇时，市场难免会走入像昨日这样的震荡格局。
四大杀伤力超强利空突现
有市场人士分析，今天沪指顺势低开，弱势回升之后逐波走低，截至14点，沪指已跌超过5.5%，成交量已超越昨天全天成交量，是谁导演了今天的巨量杀跌？综合了以下四大杀伤力超强的利空，供投资者参考。利空一：银监会出台新规确保信贷资金流向实体经济。利空二：大盘股陆续发行 市场供给快速增加。利空三：A股市场6大板块市盈率超过100倍。利空四：连续上涨后 技术上调整要求十分强烈。
股指脱离其基本面支撑 央行可能采用更猛烈手段
市场近期的疯狂另许多投资者看的眼花缭乱，不禁要问，这个市场到底怎么了。联想到去年的单边下跌和07年的疯涨，这悲与喜似乎来得太快，快得让人似乎有些接受不了。

baobao

我们回过头来看我们现在所处的市场环境，在四万亿投资和年初的巨量信贷推动下固定资产投资高速增长，流动性充裕、通胀预期强烈，经济复苏初见成效。全年来看保八的决心有，但是路途坎坷，下半年任重道远，上市公司中期业绩不足四成报喜，市场成交量进一步放大，A股市盈率进一步走高，两市平均市盈率在37倍左右，仅仅认为经济复苏将继续，已不能解释目前的行情延伸情况，因为在下半年来看市场所面临的政策面的不可能再现上半年那样的支持力度，市场也面临着诸多的不确定因素如货币政策的转向微调，信贷的扩张停止，转向常规监管，存款准备金率和公开市场操作的重出江湖；财政政策的转向，有保有压，有扩有紧的结构性调整；外部经济的不确定性；通胀的加速来临形成高通胀低增长的模式；企业盈利能力的改善不如人意；新股发行、解禁限售对市场供给的压力。

政策面上政策调整方向转变。货币政策的微调已经确立，通胀的来临可能加速，对处于复苏期的经济形成压制。以宽松的货币政策作为促进经济增长的第一手段，将在一段时间后形成CPI走高压力，进而迫使货币政策进入紧缩期。自1998年以来，共出现两次货币供应量M2大于M1的情形，第一次是2001年11月到2004年5月期间，第二次是2005年5月到2006年11月期间，两次高货币供应均带来高GDP增长率，但由于第二次较早采用了紧缩的货币政策，使CPI和“M2-GDP-CPI”一直处于低位。而第一次则是一直采用宽松的货币政策，导致 CPI从负值一路上升到5%的高位，“M2-GDP-CPI”也一直处于高位，最后迫使货币政策进入紧缩期。目前的经济和货币形势与2002到2004年间的情况更相似。从最近央行的表述中央行政策微调的思路也已显现，保持政策的连续性和稳定性，坚定不移地继续实施适度宽松的货币政策。但是央行也表示出要注重运用市场化手段、灵活运用多种货币政策工具，引导货币信贷适度增长，增强可持续性，满足促进经济回升、保持经济平稳较快发展的需要。这说明央行将首先着重运用市场化手段调节供给平衡,比如央票。说明货币政策的转向已经确立,微调政策手段与目标业已确立，保证经济平稳复苏,在实际操作中实现对贷款规模适当控制，包括定向央票的手段,如果在常规手段并不能取得实效,则存款准备金率、加息等更猛烈的手段祭出，这也表明央行从前期的宽松政策主导下的超宽松状态下转变为常规监管。

财政政策额调整结构在上半年重量的基础上下半年更重质，以期从量变达到质变，积极吸引私人投资的参与经济复苏，而非仅仅依靠政府投资，保证经济企稳后的常态复苏，更加平稳，同时财政政策的侧重可能更倾向于中小企业对其生存环境的关注和扶持将加大力度，这是因为从财税收入来看上半年非税收入的快速增长，而主体税种下滑严重，收入质量有所下降，在今年财政严峻的压力下，财税部门的征收渠道的拓宽实质上是作为一种对中小企业的损害出现的随着下半年中央投资项目的即将推出，后期财政支出压力可能还会大幅增加，下半年企业税负环境可能趋于恶化，这对于尚未根本好转的许多企业，尤其是中小企业来说无疑是雪上加霜。所以对于中小企业的关注更有可能加大关怀和支持力度。

从市场供需来看，7月A股的非限售股股份将超过总股份的50%，而到10月这一比例还将提升至75%左右。尤其在第四季度可交易股本规模已经占据绝对优势，使得A股从实际意义上具备了全流通市场定价的可能。同时不断新发股份的不断增大，市场供给充裕，但是流动性的充裕仍将持续，新发基金的建仓冲动仍然积极，市场有望维持平衡。但是市场估值和赚钱效应吸引着资金的方向。某种意义上说创业板的推出和新股发行的提速一方面是当前监管层对市场的承受力是认可的，另一方面也未尝不是对市场高烧不退的担忧，所采取的降温措施。

沪深两市的平均市盈率在28倍左右，经过近期权重指标股的连续大幅拉升，市场高估出现，在一个一个的市场估值洼地被消灭之后，市场情绪亢奋，成渝高速的疯狂只是第一步，是市场的非理性集中表达，而中国建筑如果继续疯狂，监管层给出更加严厉的降温政策，则有可能终结本轮反弹，给市场划个句号，市场趋势将回复至平和趋缓，目下的情况如同5.30之前的疯狂。市场对于负面的消息和举动已经没有了理会的意思，这从创业板的108家的推出，货币政策转向微调，市场已经为狂热的赚钱效应所吸引，面对利空视而不见。近期盘中的热点从近期的大蓝筹一家引领，到目前的发散开来，市场行情的短期轮动趋势明显，但是主要在大蓝筹之间，导致权重拉抬指数，一方面主力资金进入这些大蓝筹为日后避险做好准备，同时也导致了舱位升高，给市场以做多迹象，进一步推高股指掩护出货。另一方面这与持续流入的热钱也有一定关系，热钱的流入考虑的是较好的流动性，而大蓝筹则是首选目标，这和07年5.30之后很类似。

伴随着经济复苏预期，通胀预期推高资产价格，温和的通胀有益于经济的复苏，甚至有可能成为经济复苏的动力，但是目前结构性高估出现，泡沫进一步膨胀，市场重心不断上移，3500-3800点是强阻力区，市场最后的疯狂还未到，等待中国建筑的表演，但是调整压力也很明显，似乎只欠缺那么一个理由，一旦出现强势调整，调整的下限可能在3160。 这主要源于市场的利润结构构成，金融地产、煤炭石油、有色钢铁、电力电信等轮番表演，而这些也正是在今年以来的上市公司主要利润结构中占比较大的行业，正是这种利润结构的构成，在经济复苏和四万亿投资下去之后，对其影响最大，也正是缘于此，市场的重心不断上移，而这也是股指调整幅度有限的原因。

长期来看在受企稳回升的经济面、相对稳定的政策面、充裕的资金面产业结构调整支持相关板块走强、三季度保险资金将继续加仓等因素的影响，股指有望保持震荡上行的格局，在经过700余点的大幅拉升，股指的涨幅和涨速已经大幅脱离了其基本面的支撑，技术上休整需求强烈，前期的跳空缺口的吸引力仍然存在，在经济复苏的预期下，我们只有寄希望于中国建筑的上市能平稳些，再平稳些，以使市场情绪冷静。但是市场似乎已经无法自我控制，惯性的力量继续向前，短期来看风险迫近。从中期的业绩统计来看航空运输、证券、供水供气、公路、石化等行业业绩预计向好的公司占多数，而钢铁、城市交通与仓储、银行、信托、保险、有色等行业业绩预计向坏的公司占多数。明显的体现了业绩的催化作用，我们重点关注通胀的加速来临，经济复苏与通胀两条主线，关注资源、金融、地产，有色机会将多多,同时在下半年经济复苏预期下，大消费概念将有望跑出如汽车、商业零售和一直落后于大盘的医药将有机会表现，而在市场疯狂时题材不乏机会，正所谓上帝无言、百鬼狰狞，新能源、上海本地股、资产重组将是亮点。综合起来就是金融地产资源是主线，内需消费机会多，新能源、资产重组、上海本地股是亮点，投资者可重点关注。

市场扩容加快意味着什么

周二大盘震荡调整，尾盘继续强势翻红，成交继续刷新近期天量，个股精彩纷呈！面对如此走势，中小散户该怎么办？老良认为，众所瞩目的中国建筑今日上市交易，它将对市场产生何种影响？众说纷云，但上市高调炒作是必然趋势！另外，从消息面看，针对股市火爆而政策面也有微妙变化，一是防止信贷流入股市的言论渐多；二是扩容速度不断加快，继大盘股成渝、中国建筑上市或发行后，监管层的发行安排紧锣密鼓地进行，不难看出，用政策扩容、通过供求关系调控市场节奏的意愿强烈，抑制市场疯狂炒作的手段可见一斑！

老良认为，在此背景下，看空不做空成为当前主流趋势！作为中小投资者应该如何应对这种形势呢？本人还是昨日观点不变：跟着趋势走，坚定持半仓；涨可守跌可防，涨跌两不怕；随机应变，加仓减仓看走势；灵活机动，以不变应万变！

操作上，老良认为，切忌硬追、硬抢热点，以防热点烧伤。那么，目前那些板块及个股最赚钱？选择五类板块个股比较稳当赚钱：一是买入中报业绩绝对增长、预期送转含权股；二是买入新能源、环保两个板块，是下半家重点扶持行业，孕育不少机会；三是买入券商及参股券商板块，随着市场火爆、成交量不断放大、新股发行加快，券商板块业绩显现，机会不小；四是买入小板个股，因为盘子小，爆发力强，已蓄势调整几个月，一贯受游资青睐，特别是上市后未送转的含权股机会更大；五是上海世博概念股和冷门潜力股，这些股可以中长线持有，高抛低吸，必有厚报。

同时，继续建议尽量回避：一是回避金融、地产板块，因为这两板块隔三差五受政策制约调控；二是回避资源类板块，这一板块涨幅已巨大，风险己存，同时鱼龙混杂，多数有色股业绩下滑甚至亏损；三是回避绩差股和st板块，防止踩上中报地雷；四是回避已狂炒的权重国企大盘股，这一板块历史以来，铁公鸡一毛不拔，一不送转二很少派现，是机构运作的天堂，是散户的地狱，一旦被套是永久性的深套。

baobao

展望后市，老良认为，中国股市是政策市，有什么样的政策，就有什么样的股市！预期国庆节前大盘在震荡中将一路高歌，个股激情四溢！大盘向上的总趋势不会改变，行情不会在此时急踩刹车！IPO发行任重道远，假如大盘像大多数人分析判断的顶部即到，那么IPO发行还能是否顺利进行下去吗？政府千方百计呵护市场的意图如何达到？只要你弄明白这一点，接下来该如何做就不难理解了。那么，如何把握未来市场热点，如何挖掘爆发股？把手中持仓结构调整至最佳配置，将是在未来交易获利的关键。操作上建议轻大盘重个股，掘金中报预期高增长个股，此时回避巳炒高的权重权，可逢低介入一些有机会推出"高送转"、横盘调整已久的中小盘个股，锁定潜力牛股，你永远会立于不败之地！(老良)

放量大跌释放三大信号

上海综合指数今日低开震荡走跌,股指在冲高3454.02点后掉头转跌.盘中有色金属股.房地产股及个类题材股纷纷领跌.盘中电力股.银行股.钢铁股.汽车股.科技股.虽然有护盘动作,但两市整体抛售压力巨大.加上多方力量连续疯狂后热点消退,给市场的调整创造了良机。

综合盘面的变化及技术特征看,今日大跌释放三大信号:

第一在金融股和地产股无法接替有色金属股.煤炭股.石油工业股及各类题材股的前提下,有色金属股疯狂过后调整压力明显,而后期起动的钢铁股.运输股又无法持续.因此今日两市大盘调整与市场的热点消退直接挂勾.投资者注意板块轮动的节奏.

第二股指短线30分钟技术图以(3207和3307及3392)所构筑的短线趋势遭空方破坏,下一步需要观察更长时间周期的趋势线.例如:观察股指突破3000点后(3011和3076)两点连线的支持.注意技术面的转变.

第三在大盘指数连创新高,成交量连续创天量的前提下,股指从1664.93至今天3454.02点的巨大涨幅,是不是下跌一日游,有待投资者判断.就个人看应有一个持续调整的过程。(林欣慧)

市场头部已确认

今天大盘出现惊天动地的低开低走方式，盘中摸高3454点.在趋势上涨过程,已经补掉去年3312点大缺口,今天离第一个缺口3461点还有几个点将出现大跌.最低下破到3174点.

在笔者多次叫大家在3150点建议减仓和清仓话题,相信今天大家能知道为什么要提前离场,在3150点离3450点三百点空间.今天大盘下探到3174点以3150点有什么区别呢.

在指标股上看银行股前面第一波出现拉完行情,接下来地产.有色.双雄.保险.钢铁都出现大幅拉升了,在证券市场上没有只涨不跌的.大家用心想想就能明白了.在指标股头拉完了还有谁能去拉动大盘呢.

综合上看:大盘拉出历史以来最大的一天量能.这个量能代表未来还能超越,为最近中期调整信号.在本月笔者也提到大盘量能将要超越前年量能.这点相信大家也看的见.在K线上看昨天大盘出现警惕K线.今天大盘出现穿头破脚K线.以及要可怕吊线.在量和K线上看足已证明大盘头部已经确认.